汇市一周综述:英镑在混沌中沉潜待变,美元欧元承受央行“耐心”试炼

  • 2019-04-12 15:14:37
  • 汇市一周综述
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  • 来源:路透

       就在人类史上第一张黑洞照片向世界发布的同时,英国退欧再次获得欧盟宽限,但退欧结局究竟要如何演变恐怕比黑洞更混沌不明。


       中美贸易缠斗似已近尾声,双方已基本确定了一个机制来监督未来达成的任何协议的执行,包括新设立的执行办公室。美国总统特朗普把关税战綫转向欧盟。巧的是中国国务院总理李克强在中欧峰会中意外地向欧盟承诺,中方不再强迫外企分享敏感技术,这可能暗示欧洲企业长久以来争取开放终于变为现实,中美欧关系朝着不等边三角形发展耐人寻味。


       美元和欧元本周表现有气无力,同受央行坚持耐心政策的折磨。美联储的会议记录强化了近期的鸽派政策立场,预期今年可能维持利率不变。欧洲央行一如预期按兵不动,对于是否采取进一步行动总裁德拉吉说“为时过早”。欧洲央行虽持宽松立场,但未显露出明显的降息倾向。


       IMF/世界银行春季会议正式开幕,贸易摩擦和中国经济放缓是20国集团(G20)财长本周在会议间隙会晤时讨论的两大议题。


       财报季进入重头戏,预计美国企业季报恐将于10年来首度出现营收增长获利却下滑的现象。美国六大主要银行将由摩根大通和富国银行周五打头阵公布业绩,花旗集团和高盛下周一、美银和摩根士丹利在下周二公布。


       展望下周,中国将公布一季度GDP及月度工业生産,欧美发布制造业PMI及工业生产数据、美联储发布经济状况褐皮书、OECD发布中国经济调查报告、以及多位美联储官员将发布演说。OPEC将举行会议,知情人士表示,若油价上涨及供应短缺加剧,OPEC可能从7月起提高石油産量。商品货币将受牵动。


英镑沉潜待变

       欧盟同意英国退欧时间推迟至多六个月至10月31日。特雷莎·梅寻求反对党工党的奥援,以期使她三次被否的退欧协议能获得议会通过。


       10月31日,本届欧盟执委会的五年任期正好届满。欧盟外交官表示,欧盟领导人6月将再次会晤评估局势。如果特雷莎·梅与工党就她的脱欧协议成功组建联盟,那么届时英国可能已经脱离欧盟。不过现在特雷莎·梅与工党之间的危机磋商还在进行。


       为了在6月1日之后仍为欧盟成员国,特雷莎·梅已经同意组织英国参与5月23日举行的欧洲议会选举,目前仍不清楚这次投票是否会进行,以及在多大程度上演变为实际上第二次对欧盟成员国身份的公投,一些人希望这会让英国取消脱欧。


       英镑走势迟滞,鉴于围绕英国将何时以何种方式退欧,甚至究竟是否退欧,都存在不确定性,因此针对英镑大涨或大跌的押注甚少,英镑兑美元仍陷于1.31略下方。


       “退欧日期延后不太可能大幅改善企业信心,也因此限制了英镑上档空间,”ING外汇策略部门主管Chris Turner称。“10月新期限之前保守党领导人异动的可能性升高,暗示欧元/英镑将难以跌破0.85英镑水位。”


       根据英镑一个月隐含波动率,市场对英镑大幅波动的担忧已经消退,该波动率降至七个月低点。


欧洲央行动态令欧元承压

       欧洲央行一如预期按兵不动,还将考虑采取措施,减轻负利率对银行的影响。观察人士认为,此措施指的是一种部分免除银行为存放在欧洲央行的闲置现金支付费用的分级利率制度。但将于10月卸任的德拉吉表示,现在采取行动还为时过早,并将做决定的时间推迟到6月。


       消息人士对路透表示,欧洲央行宁愿以负利率刺激银行放贷,也不愿实施分级利率。


       欧洲央行第三轮定向长期再融资操作(TLTRO III)将于9月开始实施。德拉吉表示,政策制定者在会议上没有讨论即将开始实施的TLTRO的条款,他们将在获得更多有关经济和银行贷款状况的信息后再就这个问题做出决定。


       由于经济成长前景恶化的速度超过人们的预期,就连鹰派决策者也已放弃了以民间市场利率来为贷款定价。消息人士称,一些人甚至在讨论以负0.4%的利率提供TLTRO贷款。


       分级利率体系受到央行管委会的普遍质疑,一些人担心,投资者可能会将此举解读为偷偷摸摸的加息,尤其是在一些资金仍然匮乏的欧元区南部国家。其他人则指出,如果银行能够以低于部分准备金利率的利率获得欧洲央行的贷款,分级利率可能被用于与新TLTRO结合的套利。


美联储会议记录抑制美元

       美联储3月政策会议记录显示,鉴于全球经济放缓以及贸易政策和金融状况的不确定性给经济前景带来风险,今年可能维持利率不变。会议记录显示,政策制定者同意在调整利率时保持“耐心”。一些决策者指出,对美联储下一步应该加息还是降息,他们可能会改变主意。


       美国最新的就业和通胀数据表现强劲,提振美元摆脱周初跌势走升。“本周早些时候美国CPI数据公布后,许多市场人士对美元持看跌观点,但周四的数据表现强劲,他们突然被迫回补空头头寸,” Gaitame.Com研究所总经理Takuya Kanda表示。“因此这一涨势缺乏信心,美元是否能够维持反弹还有待观察。根据这些数据来看,美联储降息的可能性可能已减弱,但经济信心尚不足以支持加息预期。”


       圣路易斯联储总裁布拉德在一演说中称,只有在美国经济放缓速度快于预期,或通胀率下降一个级距的情况下,美联储才会考虑降息。


       美联储理事的新人选也令人瞩目,特朗普可能提名的人选之一摩尔(Stephen Moore)高调点评美国经济。但另一人选凯恩(Herman Cain)上位的可能性减弱。摩尔本周已至少三次在保守派电台访谈节目中对特朗普的经济政策大加赞赏,呼应其认为美联储去年加息是个错误的观点。


人民币、日圆静待契机

       人民币维持横盘,美联储鸽派会议纪要打压美元多头人气,小幅提振人民币中间价,但目前美元仍无明确方向,中美贸易协议文本谈判亦缺乏关键细节,人民币料延续横向窄幅整理走势。隐含波动率料仍有下行空间。


       美国和欧洲出现新的贸易紧张形势以及IMF下调全球经济增长预估,使得日圆周中受到投资者青睐。4月末至5月初日本将迎来前所未有的10天假日,迎接新天皇德仁继位。大和证券资深外汇策略师Yukio Ishizuki称,在此之前日圆寻获进一步支撑。“除其他因素之外,日企在保守运营业务。当前阶段很多企业自然会卖出美元 ,”Ishizuki称。“在10日假期结束前,日圆很容易走强。” 


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